不算體量巨大的阿里，拼多多、美團和京東過去一年的股價漲幅均超過了100%，且市值均超過了千億美金，這在任何領域都極其罕見。在線上實物零售及生活服務在整個大盤的滲透率只有20%的前提下，電商平臺們證明了自己的增長空間仍然廣闊。
不止一位業(yè)內人士稱，2021年會是中國互聯(lián)網反壟斷史上以10年計的大轉折之年。“于巨頭而言，2021年會是傷筋動骨的一年。”互聯(lián)網實驗室創(chuàng)始人方興東在接受媒體采訪時表示，自由放任時代結束，中國互聯(lián)網正式進入重建規(guī)范、重構秩序的新時代，這是歷史性的轉向。
可以肯定的是，阿里和美團將在這場反壟斷大幕中，遭受更大的利益損害，而另一端的京東和拼多多或將享受政策之力，奮力追趕。但反壟斷將執(zhí)行多嚴格，涉及多廣泛，無人可以確定。對電商平臺來說，與其在不確定性中擔驚受怕，不如在確定的事情上抓緊機會，鞏固優(yōu)勢。
下沉市場仍是那塊被所有電商平臺都垂青的肥肉，從去年年中展開的“買菜大戰(zhàn)”毫無疑問將在2021年更加激烈，對于體量龐大的各家來說，這承擔著“第二增長曲線”的重大使命，誰都不愿意在這場消耗戰(zhàn)中輕易敗下陣來；
另一方面，消費年輕化趨勢已非常明顯，90后、00后逐漸成為主力消費人群。對于美和生活品質的相關追求貫穿年輕一代，具體到品類來說，美妝護膚類、食品飲料類都誕生了多家潛力公司，這變相仍會推動市場情緒的高漲，利好電商平臺。
受形勢所迫，阿里首次公開對電商“二選一”表態(tài)。2021年1月舉辦的商家大會上，阿里巴巴集團副總裁吹雪曾表示不支持“二選一”，這意味著阿里不會明著對商家限流。“二選一”限制放開后，短期或造成商戶資源外流，但長遠看，商家的選擇仍然要看各平臺的流量成本、供應鏈、物流服務等綜合競爭維度。
電商主場，阿里與拼多多的下沉價格戰(zhàn)依然膠著。與聚劃算等形成組合拳、打出“1元特價”和C2M工廠直供的淘寶特價版被推向臺前，由1688負責人汪海主導，顯然是要發(fā)揮B端優(yōu)勢。截至2020年11月11日，淘寶特價版的年度活躍買家已突破1億人。在輔助淘寶引流后，特價版或將更名換姓，以更獨立的姿態(tài)，應對下沉之戰(zhàn)。
與抖音和快手的內容電商大戰(zhàn)，核心是對用戶時長的爭奪，再加上用戶的購物習慣正從主動搜索轉向智能化推薦，手淘頁面自去年底起改頭換面，“猜你喜歡”戰(zhàn)略地位的提升、“逛逛”的出現(xiàn)，意味著其將全面向抖音、小紅書等社區(qū)的信息流智能推薦模式看齊，而隨著擅長內容和技術的湯興全面掌管淘寶，這個趨勢在今年將愈發(fā)明顯。
2020年Q3財報顯示，阿里月活用戶的增長低于市場預估近1000萬。雖然Q4財報顯示，月活用戶單季凈增超過2100萬，增速回暖，但這很大程度是雙11大促帶來的，能否留存還需要看下個季度的表現(xiàn)。此外，GMV(即成交額)同比增速僅為19%，是除疫情外最低的一個季度；淘寶直播2020年全年GMV為4000億元，也低于內部預期的5000億元——抖音快手加碼直播電商對于淘寶的沖擊，開始逐漸顯現(xiàn)。
這也是社區(qū)團購成為巨頭必爭之地的底層原因。令人意外的是，在一片熱鬧中，阿里卻顯得格外低調，除了慢人一拍的“40億美元投入”，在其他方面的表現(xiàn)上全面落后：社區(qū)團購由哪個業(yè)務部門操盤仍無定論、業(yè)績目標也不明確。
董事長張勇在2020年Q3財報會上的一席話能透露出些許信息：“社區(qū)團購競爭白熱化，但市場還非常早期，阿里條件最好，之后能把客戶吸引過來。”在2020年Q4財報會上，CFO衛(wèi)武也表示，核心電商孵化的新業(yè)務淘寶買菜將不會采取補貼換市場的形式來實現(xiàn)用戶和單量的增長。
要增長還是要利潤，成了阿里需要重新面對的選擇題。2020年Q4財報會上，CFO衛(wèi)武明確表示，利潤從不是阿里的第一優(yōu)先選擇，未來仍將大量投資創(chuàng)新業(yè)務，包括電商種子業(yè)務和其他?？梢灶A見，在很長一段時間內，淘寶買菜、淘寶直播、淘寶特價版等都將獲得大量的資金支持。此外，對于已有的難以扶持的部分業(yè)務，阿里也需要斷舍離一番。
企業(yè)處于內外交困之際，組織的穩(wěn)定性顯得尤為重要。然而，今年以來，包括蔣凡在內的數(shù)位高管傳出的桃色新聞和貪腐丑聞，數(shù)年未大動的核心電商因此經歷了較大幅度的組織調整。阿里也開始主動反思組織文化建設上存在的缺陷：改變曾經高調的傳播策略、隱藏職級、取消周報、取消361績效考核、改KPI為OKR，近期張勇在內網的一次反思中臺的演講也被視作阿里將拆分中臺的前兆。
社區(qū)團購行業(yè)也在向更成熟的方向發(fā)展。從財務指標上來看，巨頭們正從追求訂單量和成交額等轉向看重毛利率，拼多多是其中代表。補貼變少之后，要想保持強勁的用戶增長，困難自然會變大，提高供應鏈能力和履約效率變得緊迫起來。
拼多多如今的流量之大，大品牌很難不心動，但雙方的撕扯也頻繁發(fā)生，SK2、特斯拉等大牌也都曾親自下場維護其價格體系，眼看和品牌的合作要么停留在部分商品入駐，要么只能通過經銷商間接合作，總是淺嘗輒止，拼多多只能寄望于通過“百億補貼”打出的低價誘惑來吸引部分青睞大牌的用戶，這非長久之計。由此，拼多多也萌生孵化品牌的想法，但目前來看，主打C2M模式的新品牌計劃目前成效依然不大。
自去年起，拼多多在物流領域有了較大的突破，用僅次于阿里的電商件數(shù)扶植起了極兔快遞。雖然目前還無法證明拼多多與極兔之間是否存在資本綁定，但極兔的迅猛發(fā)展能為拼多多擺脫以菜鳥為首的阿里物流體系提供更多籌碼。今年雙十一等大促或將繼續(xù)上演極兔遭遇阿里系物流圍剿的局面。
至少從2020年的前三個季度看，京東的業(yè)績表現(xiàn)是相當可以的。在擺脫了近一年的增長停滯后，京東股價在去年實現(xiàn)了140%的漲幅，在市值超1000億美金的一眾互聯(lián)網巨頭中，僅次于美團。得益于物流的長期建設，京東成了為數(shù)不多受益疫情的企業(yè)。
另一個讓外界驚訝的消息是，此次統(tǒng)領京喜事業(yè)群的是消失在公眾面前許久的劉強東，多位京東內部人士向36氪表示，劉強東重返業(yè)務一線的意愿在過去幾個月內陡增，“已經多次在京東內部論壇上詢問具體業(yè)務情況，咨詢員工對公司管理的建議”，這對二級市場來說這是個令人振奮的消息。
2020年終，京東零售也進行了一系列的人員和架構調整，重點在于整合第三方的POP平臺業(yè)務。對于京東來說，要在2021年實現(xiàn)“交易額、收入、用戶和利潤四大核心指標上”的“加速增長”，POP品類仍然不容忽視，尤其是在反壟斷監(jiān)管趨嚴的情況下，長期遭受“二選一”打壓的京東，或許能借這次反壟斷調查，在服飾等品類上抓緊補課。
不過對于其他京東子集團，過去幾個月并不好受。京東數(shù)科成為了螞蟻IPO暫緩事件的連帶受害者，上市之路就此暫停，數(shù)科原CEO陳生強也轉至幕后。為了符合金融監(jiān)管要求，數(shù)科連續(xù)整合了AI和云業(yè)務，進一步增強科技屬性。
如2019年的走勢一致，2020年的美團仍然是中國互聯(lián)網公司中股價躥升最快的巨頭，市值一年大漲170%。在遭遇反壟斷風波，股價短暫波動后，2021開年的美團股價勢如破竹，短短20天增幅43%，市值超23000億港幣。
擺脫疫情影響，高度穩(wěn)定的主營業(yè)務收入，疊加社區(qū)團購等創(chuàng)新業(yè)務帶給市場的想象力，美團仍是最被二級市場看好的本土互聯(lián)網公司。但還是之前總結的，當前美團股價包含市場一定程度的超前預期，一旦業(yè)績出現(xiàn)波動，其股價敏感度將大大增強，這需要美團在未來平衡好創(chuàng)新業(yè)務投入與利潤之間的關系。
社區(qū)團購無疑是美團當前最受外界關注的業(yè)務，自2020年7月入局以來，美團優(yōu)選后勁十足。據多位社區(qū)團購從業(yè)者向36氪透露，新年第一周，美團優(yōu)選的全國日均訂單量已經達到2000萬，成為行業(yè)第一，并在武漢和江西先后完成了對多多買菜日單量的反超。
對于新近進入的市場美團優(yōu)選繼續(xù)靠高壓補貼來爭奪市場，目前在華南、華中一帶，美團優(yōu)選的件均價已遠低于多多買菜(大概在4、5塊上下)，而在相對成熟的市場，美團已不僅僅關注單量和復購率，毛利也成為了2021年新的考核指標。
尤其在履約端，過去幾個月美團在持續(xù)通過規(guī)范管理來降低成本。一位江浙滬區(qū)域的美團優(yōu)選網格倉加盟商向36氪透露，為了優(yōu)化網格倉作業(yè)流程，美團會要求旗下的網格倉加入攝像頭，實時監(jiān)控，把每個流程數(shù)據化，通過數(shù)據運營再做精細化調整；另外美團優(yōu)選陸續(xù)派總部人員前往駐點，緊盯操作流程。
在反壟斷情緒下，逼迫商家“二選一”或許將在未來影響美團對于商家的控制，由此帶來的傭金和廣告收入的不穩(wěn)定性也將影響美團的利潤前景。不過從目前來看，這一影響還微乎其微，“二選一”仍廣泛存在。 從股價行情看，二級市場對于反壟斷之于美團的影響也并未展現(xiàn)出過度持久的恐慌。
另一個值得期待的業(yè)務是共享單車。對美團來說，這是創(chuàng)新業(yè)務中唯二單量在千萬級別的，對于提升美團點評App活躍度，進而實現(xiàn)各個業(yè)務的交叉銷售有極大幫助。同時，單車賽道大戰(zhàn)落幕也使得美團有機會提升單價，把它作為一個正常的生意來運轉，去年10月，美團單車的日訂單量已經突破1700萬單。
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