2020年即將結(jié)束，回顧今年來全球市場走勢，用跌宕起伏來形容，最合適不過。今年上半年，受新冠疫情影響，全球市場普遍大跌，A股曾一度跌至2646.8點，創(chuàng)年內(nèi)新低。隨后，全球主要央行紛紛放水，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表迅速擴(kuò)張，全球市場情緒逐漸修復(fù)，A股也不斷震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指、深證成指、上證指數(shù)均刷新反彈以來新高紀(jì)錄。

　　記者根據(jù)公開資料查詢到，A股最新總市值較2019年末的59.2萬億元，增加18.36萬億元，也就是說人均盈利超10萬。剔除2020年新上市公司(最新市值6萬億元)，2020年A股市值增加值為12.36萬億元，人均盈利7.06萬元。雖然很多散戶反映自己今年并沒有賺那么多反而虧損嚴(yán)重，但今年A股總市值是實打?qū)嵉脑鲩L，目前大多數(shù)券商也已經(jīng)推出明年的年度策略報告。

　　其中，西部證券最為樂觀。站在當(dāng)下預(yù)計明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或?qū)Q擋至“主動擴(kuò)張”，并驅(qū)動A股朝著“2007年牛市”的方向發(fā)展。期間，無論投資或是消費端均有望突破疫情前“瓶頸”創(chuàng)造出對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增量貢獻(xiàn)。基于完整的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期及通暢的宏-微觀傳導(dǎo)邏輯，給予上證指數(shù)2021年保守、中性、樂觀目標(biāo)價位分別為：4700、5800、6200點。

　　明年不像18年：當(dāng)時貨幣政策明顯收緊、企業(yè)盈利回落，明年政策略緊、盈利回升，16-17年是結(jié)構(gòu)市，19年來是牛市。明年更像迷你版07年：宏觀流動性收緊+企業(yè)盈利加速回升，牛市進(jìn)入第三階段，居民資金加速入市。

　　天風(fēng)證券發(fā)布策略觀點稱，2021年春季行情仍值得期待。當(dāng)前對春季行情最大擔(dān)憂來自資金面。但從中央經(jīng)濟(jì)工作會議“連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”的表態(tài)出發(fā)，下一階段宏觀政策難以出現(xiàn)大開大合，“盈利擴(kuò)張+資金面中性不差”的組合有望帶來不差的春季行情。新的財報披露規(guī)則不再要求所有創(chuàng)業(yè)板公司披露年報預(yù)告，業(yè)績兌現(xiàn)邏輯順暢的有望提前被布局。滬深300業(yè)績階段性占優(yōu)的情況下，2021春季躁動風(fēng)格或更加均衡。

　　“外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍強(qiáng)”將成為2021年開年第一條投資的主邏輯，在此背景下，股票市場將率先迎來上行周期。但漸漸地“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速筑頂、美聯(lián)儲緊縮預(yù)期抬升”的邏輯將會占據(jù)主導(dǎo)因素，這時，股票最好的時間窗口期已經(jīng)過去，而債券則會在“央媽不松、經(jīng)濟(jì)不差”的格局下，變得比較糾結(jié)。

　　國海證券建議，2021年上半年，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)向好仍在的基調(diào)下，可重點關(guān)注以下兩條主線：①“十四五”規(guī)劃下，國家重點支持的主要科技產(chǎn)業(yè)。②海外需求復(fù)蘇下，受益“量價齊升”的出口導(dǎo)向產(chǎn)業(yè)。而進(jìn)入下半年，如果美聯(lián)儲加息預(yù)期如期出現(xiàn)，屆時在風(fēng)險偏好收縮的環(huán)境下，兩大板塊可能會受到投資青睞：①消費、醫(yī)療板塊;②盈利穩(wěn)健的“核心資產(chǎn)”。