在金融市場(chǎng)上，很多研究已經(jīng)表明，股票等資產(chǎn)價(jià)格其實(shí)有一個(gè)重要影響因素——投資者的情緒。投資者受情緒的影響，可能樂(lè)觀或者悲觀，樂(lè)觀的時(shí)候愿意買(mǎi)、悲觀的時(shí)候更趨向于賣(mài)出。投資者的情緒決定了投資者之間意見(jiàn)分歧的程度，也就決定了交易量，從這個(gè)角度來(lái)看，對(duì)投資者情緒變化情況的統(tǒng)計(jì)就可以對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向起到一定的參考作用。

　　研究表明投資者的情緒會(huì)受到新聞報(bào)道的影響，甚至新聞報(bào)道的內(nèi)容、方式、次數(shù)等都會(huì)影響投資者的情緒，新聞報(bào)道信息中又主要涉及到一些宏觀政策的因素，比如貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策，以及國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素。大家可以回想一下，自己在決定買(mǎi)股票的時(shí)候是否會(huì)受到網(wǎng)絡(luò)上信息的影響？又是否會(huì)受到身邊其他投資者的觀點(diǎn)影響？

　　投資者通過(guò)不同的渠道獲取信息、分享自己的看法，從而調(diào)整自己的交易策略，對(duì)其他投資者的交易行為產(chǎn)生影響，這些變化可能會(huì)反映在金融市場(chǎng)的交易信息中，利用這些數(shù)據(jù)構(gòu)建的投資者情緒指標(biāo)可能與市場(chǎng)交易產(chǎn)生顯著的相關(guān)關(guān)系，這也是利用這些數(shù)據(jù)構(gòu)建投資者情緒的主要依據(jù)。

　　當(dāng)前在中國(guó)資本市場(chǎng)上有沒(méi)有這類(lèi)投資者情緒指數(shù)呢？確實(shí)是有的，比如由北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院發(fā)布的中國(guó)投資者情緒指數(shù)月度報(bào)告，這份中國(guó)投資者情緒指數(shù)是通過(guò)收集網(wǎng)絡(luò)能反應(yīng)投資者情緒的上億條金融文本大數(shù)據(jù)，使用深度學(xué)習(xí)方法來(lái)對(duì)中國(guó)散戶(hù)投資者情緒進(jìn)行評(píng)估、度量。

　　北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院在近日發(fā)布的中國(guó)投資者情緒指數(shù)報(bào)告顯示，2019年1月，中國(guó)投資者情緒指數(shù)（CISI）為44.2，比2018年12月上升約6.8%，為過(guò)去12個(gè)月最高水平。該指數(shù)表明，投資者情緒轉(zhuǎn)為更加樂(lè)觀。

　　1月份樂(lè)觀情緒并非由月度或者季節(jié)效應(yīng)導(dǎo)致。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心《國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)》周度報(bào)告，1月大事包括央行1月4日決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)等。在這樣的背景下，1月前三周投資者情緒出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。雖然1月第四周出現(xiàn)多家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)虧損、商譽(yù)減值的預(yù)告，但第四周投資者情緒只出現(xiàn)微幅下跌。

　　隨著2月份A股市場(chǎng)一波較為凌厲的走勢(shì)，你的投資情緒改變了嗎？現(xiàn)在你對(duì)市場(chǎng)是否保持了更為樂(lè)觀的心態(tài)？還是隨著這波市場(chǎng)上漲，現(xiàn)在已經(jīng)變得更為謹(jǐn)慎了呢？歡迎關(guān)注《易說(shuō)》的微信公眾號(hào)：yishuo618，發(fā)來(lái)你的觀點(diǎn)。

　　中國(guó)投資者情緒指數(shù)能在一定程度上反映投資者投資意愿和對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)收益率、波動(dòng)、交易量具有一定預(yù)測(cè)能力，可作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)存貸款決策和資產(chǎn)管理，以及政策制定部門(mén)和監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行預(yù)期管理的新信息渠道。從2018年11月起，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院和百分點(diǎn)信息科技有限公司將聯(lián)合發(fā)布月度中國(guó)投資者情緒指數(shù)。

　　該指數(shù)體系分一級(jí)指數(shù)和二級(jí)子指數(shù)。一級(jí)指數(shù)反映投資者對(duì)滬深300上市公司的關(guān)注度和情緒變遷。其中，關(guān)注度指數(shù)度量散戶(hù)投資者對(duì)A股上市公司的關(guān)注程度，其年度指數(shù)以2013年關(guān)注度為基準(zhǔn)值100、月度指數(shù)以2013年7月關(guān)注度為基準(zhǔn)100。關(guān)注度指數(shù)越高則關(guān)注程度越大，越低則越小。投資者情緒指數(shù)度量投資者在股票投資中表現(xiàn)出的樂(lè)觀或者悲觀的程度，該指數(shù)值域?yàn)?到100，其中0表示極度悲觀，50表示不悲觀也不樂(lè)觀，100表示極度樂(lè)觀。

　　中國(guó)投資者情緒指數(shù)體系二級(jí)子指數(shù)分板塊、行業(yè)和風(fēng)格三個(gè)子指數(shù)。板塊投資者情緒子指數(shù)計(jì)算了中證500、上證50、中小板和創(chuàng)業(yè)板投資者情緒指數(shù)。其中，中證500投資者情緒指數(shù)反映對(duì)滬深300以外市值排名前500的中小市值公司股票價(jià)格的情緒；上證50情緒指數(shù)則反映對(duì)上海市場(chǎng)主要反映龍頭企業(yè)的情緒；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反映投資者對(duì)暫時(shí)無(wú)法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)的情緒；而中小板則是對(duì)流通盤(pán)約1億人民幣以下的創(chuàng)業(yè)板塊的情緒。投資者行業(yè)情緒子指數(shù)則采用中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi)將滬深兩市上市公司劃分為27個(gè)行業(yè)并計(jì)算投資者情緒指數(shù)。投資者情緒風(fēng)格子指數(shù)將股票分為成長(zhǎng)、穩(wěn)定、周期、金融、消費(fèi)等5大類(lèi)風(fēng)格并分別計(jì)算情緒指數(shù)。